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昔日“鞋王”百丽重返资本市场 拆分运动板块上市

时间:2019-11-24 14:19:33点击: 833
日前,百丽国际旗下运动业务线滔搏国际控股有限公司通过了港交所上市聆讯,随后还更新了招股说明书。市场占比15.9%营收依赖两品牌事实上,今年6月,滔搏运动即已正式向港交所提交了招股申请。根据公司披露的信

近日,布里斯托尔国际体育业务线托普国际控股有限公司(以下简称“托普体育”)通过了香港证券交易所上市听证会,随后更新了招股说明书。根据相应的公共信息,陶博竞选的首次公开募股的共同发起人是美洲银行和摩根士丹利。

2017年7月,百丽在“一代鞋王”的光环下离开HKEx,完成私有化。此后,关于前鞋类巨头衰落的讨论一度成为社交媒体的焦点话题。现在,两年后,贝利将以另一种方式进入资本市场。

目前,鞋类品牌的日子并不容易,达芙妮在重组失败前亏损,富贵鸟在重组失败后面临退市。相比之下,许多穿着鞋子和衣服的人认为体育领域正在迎来第二个黄金十年。在这方面,陶博运动的列名也受到了很大关注。

「我们的董事相信,我们已准备好透过寻求重返联交所而重返资本市场,这将有利于我们的业务发展策略,以及我们和全体股东。」陶博运动指出了这一点。

上海梁琪品牌管理有限公司总经理程伟雄告诉《国际金融新闻》记者,百丽有三大业务,即鞋类、运动和服装。其中,鞋类业务处于调整转型时期,服装业务处于初步发展时期,体育业务处于高速发展时期。“根据业务发展的不同阶段,选择不同的方式目前是陶博上市的更好时机。”

市场占15.9%

收入取决于两个品牌

事实上,今年六月,陶博运动已正式向香港交易所提交股票认购申请。在此之前,很少有关于陶博运动的公开报道。

根据陶博体育官方网站的数据,该公司自20世纪90年代以来一直参与体育产品的管理。从2000年起,它开始尝试新的渠道,并不断丰富其品牌组合。2010年,陶博体育拓展到户外和运动时尚类别,逐步探索和发展多品牌体育用品商店的经营模式。2018年,它还收购了自由/开源软件品牌。

根据该公司披露的信息,截至2019年2月28日,陶博体育共有直营店8343家,其中98.8%为单一品牌店。除了一家商店之外,它还通过自己的商店品牌,如“topsports”和“foss”经营特定品牌的商店。

为了进一步拓展业务范围,陶博体育还利用下游零售商分销其品牌合作伙伴的运动鞋和服装产品。据悉,截至2019年2月底,该公司在中国拥有1080家下游零售商和1880家实体店。此外,陶博还在多个中国在线零售平台上运营自己的在线商店,作为实体零售网络的补充。

总的来说,陶博的经营也很光明。数据显示,2016-2018财年,陶博的总收入分别达到216.9亿元、265.5亿元和325.6亿元。年利润分别为13.17亿元、14.36亿元和21.99亿元。

目前,陶博体育已经成为贝利国际旗下的体育零售和服务平台。其代理品牌包括耐克、阿迪达斯、彪马、匡威等,共有17个国际运动或户外品牌分销权。乔斯特·苏利文的数据显示,陶博体育已经是中国最大的运动鞋和运动服零售商,根据2018年的估计零售当量,市场份额为15.9%。

整体而言,业界对陶博上市相当乐观。“从毛利率来看,陶博稳定在41%左右,宝胜国际2017年、2018年和2019年的毛利率分别为35.01%、33.51%和34.52%。从库存周转率来看,陶博也远低于行业平均水平,反映了该公司高效的商品管理能力。”程伟雄这样指出。

然而,来自《国际金融新闻》的记者指出,尽管代理品牌众多,陶博体育的销售收入主要依赖耐克和阿迪达斯。在2016-2018财年,这两个品牌的销售额分别占公司总销售收入的90.0%、89.4%和87.4%。2019年第一季度,这一比例为88.8%。

陶博运动本身也意识到了这个问题。“我们非常依赖品牌合作伙伴的营销能力。任何负面营销活动都可能对我们的业务绩效产生负面影响。”它还表示,中国运动鞋和服装零售行业的竞争将会加剧。由于公司和品牌合作伙伴之间的零售协议通常不是排他性的,他们将面临来自零售商在他们目前经营的市场或其他销售渠道的竞争。

一位长期关注服装业的投资者指出,陶博体育是全国最大的运动鞋和运动服零售商和服务平台。面对如此巨大的中国市场,它仍然是国际体育品牌合作的首选。与其他国际品牌相比,耐克和阿迪达斯仍然是目前中国市场上最受欢迎的两个品牌。基于消费者的消费意愿,耐克和阿迪达斯占据了企业收入的很大一部分。

北京关键路径体育咨询公司创始人兼总裁张庆告诉记者,耐克和阿迪达斯运营的变化将永远影响陶博体育的运营。“国际品牌将在短期内继续发展。随着陶博体育的上市,未来将有一个更大的融资平台和更多的终端形式的尝试。”

投资者受益”

鞋王“百丽归来”

随着陶博运动的上市,其背后的投资者及其下属百丽集团再次成为焦点。

事实上,早在2018年5月,彭博新闻社援引消息人士的话说,希尔豪斯资本和CDH投资正在考虑分拆百丽集团的体育业务,并分别在香港上市。为什么这两家投资公司?这背后还有另一个“故事”。

2017年4月底,百丽宣布,由希尔豪斯资本集团、CDH投资公司和百丽国际执行董事组成的财团提出将公司私有化,总收购价格为531亿港元。当时,百丽国际两位创始人的董事长邓尧和首席执行官盛百娇都表示不会参与私有化,并将出售百丽国际持有的全部股份。这一举动也被解释为“兑现”。

百丽首席执行官兼执行董事盛百娇在业绩会议上表示,私有化是为公司“寻找出路”。公司迫切需要转型,需要抓住“时间窗口”。转型需要新的资源和新的人才。

目前,百丽一度“引以为豪”的女鞋行业仍处于低迷状态。例如,达芙妮仅在2018年就关闭了1016家门店,相当于每天平均关闭近2.8家。

体育运动的情况不同。经过多年的恢复,当地体育产业在政策的支持下正进入另一个发展阶段。安森证券(Anson Securities)的研究报告显示,2018年中国运动鞋和服装零售市场总零售量达到2357亿元,四年复合年增长率为12.8%,预计2023年将达到3923亿元。

程伟雄还告诉《国际金融新闻》记者,在百丽私有化之前,作为百丽集团的一个体育业务单位,Toppo发展良好,体育销售的比例逐年上升。“陶博的业务与其他百丽业务处于不同的发展阶段,采用不同的商业模式。经过近两年的发展,陶博在科技转型和数字化方面已经取得初步成果。其整体经营比私有化前要好,整体发展更加成熟稳定。目前的上市将进一步提高公司的地位,吸引更多的人才、商业伙伴和战略投资者。可以说,目前的上市不仅是业务发展的需要,也是市场的有利时机。”

战略资本的合伙人张磊曾在百丽国际私有化后表示,外界现在可能看到的是百丽目前的一些问题,但从战略资本的角度来看,百丽拥有许多财富。随着陶博运动随后在资本市场的落地,高启等投资者无疑将成为受益者之一。

张庆向《国际金融新闻》记者指出,投资者追求利润,他们的基金有成本。“这一次投资者采取了一步一步和两步的策略,剥离了市场想象空间的缺乏,然后进行新的组合,实现未来资本的升值和退出。对陶博来说,它不需要被其他东西拖累。过去,当贝尔去市场时,她想把盘子做得更大。现在她已经专攻技术领域,这也是未来的趋势。”

本文来源于《国际金融新闻》

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