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英皇登入网址_国信宏观:转债正股三季报总结及最新综合评分结果

时间:2020-01-11 17:15:49点击: 3160
图4:转债条款进度转债策略:转债正股三季报总结及最新综合评分结果截至本周,108家已发转债或公募可交债上市公司已全部发布了2018年三季度报告。表1:转债正股2018年半年报业绩梳理根据公司2018年三季报、9月行业宏观数据以及截至2018年11月2日的交易数据,我们得到最新转债综合评分。国金证券终止公开发行可转换公司债券事项。截止目前,待发可转债185只,合计4860.9亿,待发公募可交换债8只

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市场回顾

大盘反弹,转债上涨:上周市场延续反弹,沪指全周上涨2.99%,上证50指周涨2.99%,创业板指周涨6.74%。板块方面,全部板块全线上涨,医药生物(+7.4%)、电子(+7.36%)、休闲服务(+7.32%)涨幅居前,采掘(+0.63%)、银行(+1.27%)涨幅较小。

上周中证转债指数上涨1.38%,我们计算的转债指数上涨1.03%,平价指数上涨3.46%,平均转股溢价率压缩5.3个百分点,平价80元以上的转债平均转股溢价率下行1.3个百分点至9.4%。个券来看,上周转债多数上涨,其中利欧超预期下修,周涨8.2%,康泰、万顺涨幅也居前,而海澜、众信、星源跌幅较大。

估值一览 

图3:转债估值(截止日为2018/11/2)

条款进度

截至目前,共72只转债已进入转股期,2只转债已进入回售期(江南、格力),69只转债已满足下修条款。下周,新凤转债将于周一(11月5日)进入转股期。

图4:转债条款进度(截止日为2018/11/2)

转债策略:转债正股三季报总结及最新综合评分结果

截至本周,108家已发转债或公募可交债上市公司已全部发布了2018年三季度报告。

从三季报营收增速来看,96家实现了正增长。其中道氏、岭南、博世科、再升营业收入同比增速超过了100%;康泰、国祯、久立、济川、顾家等共25家公司的上半年营收增速介于30%到100%。相较半年报,浙数文化、洪涛、岭南、水晶营收增速有明显提升,增幅在10%以上,而德尔、再升、道氏、威帝、康泰、泰晶均有20个百分点以上的下降。

从半年报的归母净利润增速来看,74家实现了正增长。其中中油、三一、康泰、曙光、国祯、博世科、巨化等共8家公司归母净利润同比增速超过了100%;久立、星源、岭南、高能、东财等共21家增速介于30%到100%。相较半年报,中油归母净利增速大幅提升63个百分点,曙光、国祯、博世、巨化延续高增速;而辉丰、凯发、山高、小康等共7家则均有50个百分点以上的显著放缓。

表1:转债正股2018年半年报业绩梳理

根据公司2018年三季报、9月行业宏观数据以及截至2018年11月2日的交易数据,我们得到最新转债综合评分。(欢迎联系我们索取相关数据库)

图5:全部存量转债综合评分结果-Ⅰ类行业

图6:全部存量转债综合评分结果-Ⅱ类行业  

图7:偏股型转债综合评分结果

图8:偏债型转债综合评分结果

一级市场跟踪 

过去一周,中航光电发布可转债募集说明书,圆通速递、桐昆股份、光华科技、凯龙股份、特发信息、山鹰纸业公开发行可转债获证监会核准批复;佳都科技、老百姓公开发行可转债获证监会审核通过;圣达生物、明泰铝业、江化微、英威腾、亚太药业公开发行可转债获证监会受理;森特股份、索通发展、烽火通信发布公开可转债发行预案,规模6、9.45、33.64亿元。国金证券终止公开发行可转换公司债券事项。

截止目前,待发可转债185只,合计4860.9亿,待发公募可交换债8只,合计972亿。

表2:转债/交换债发行进度(截至2018/11/2)

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